La agenda económica para el ganador del 25 de octubre

(·) En base a la Cuenta Ahorro Inversión consolidada publicada por la Secretaría de Hacienda a valores corrientes de cada año
Crisis Financiera de la Unión Europea
Crisis sub prime


Burbuja


Actualizar tratados internacionales
Mejorar los controles comerciales
Desligar el comercio exterior de restricciones de liquidez externo (*)
Mejorar Tipo de cambio real: ¿Cómo? Alternativas…..
Racionalizar retenciones y aranceles
Política integral macroeconómica, industrial, productiva,
de ingresos y fiscal

Sincronizar política exterior con regímenes sectoriales, financiamiento y política fiscal
Reestructurar los regímenes
Racionalizando los grados de integración nacional de bienes
Incentivar la inversión
promocionales sectoriales y regionales
(*) Cumplimiento de atrasos giros al exterior
Adecuación y uso de incentivos asociados al mayor empleo y tecnificación
Combinar la agenda orientándola a los dos ejes: Externo e Interno
Calendarización de logro de metas con posibilidades de financiamiento
Resto: Impto a las ganancias…
Externo
Interno


Distribución de la IBIF en Construcciones y Equipos


El sector de las Construcciones acompañó el estímulo fiscal permanente



Crisis Financiera de la Unión Europea
Crisis sub prime


a continuación : Nos concentramos en los dos últimos años
Caída precios soja
35 % 2015/2014
Burbuja MFI
Dos últimos años: Desde agosto 2014 a agosto 2015


CONSTRUCCIONES 2013 a 2015
Edificios para viviendas y otros edificios



Dentro de la construcción, la de edificios se expandió y es sensible dentro del año.
No obstante, la recuperación iniciada en 2014 respecto a 2013 ha encontrado resistencias en el tercer trimestre de 2015


De agosto a agosto
CONSTRUCCIONES 2013 a 2015
Obras viales y otras obras de infraestructura
La recuperación en 2014 respecto a 2013 es más suave y también ha encontrado resistencias en el tercer trimestre de 2015

De agosto a agosto cae
Piso más alto
Así, llegamos a que el punto de partida de la agenda del 26 de octubre estará marcado fuertemente por la necesidad de aprovechar el bajo endeudamiento argentino para instaurar un relacionamiento externo e interno más amplio sin obviar un amplio conjunto de medidas sectoriales.

A modo indicativo seguidamente sintetizaremos el asunto

Hay un desequilibrio generalizado, fuertemente impulsado por el desequilibrio externo que abarca tanto a

componentes de stocks (reservas) y, a
componentes de flujo (cuenta corriente),

Por lo cual, en tanto no se inicie una solución para este desequilibrio:

las políticas para el sector interno de la economía no serán efectivas,

Y lo opuesto sí, ya que como contrapartida de los déficits de la balanza de pagos, que han sido una complicación, dejan una oportunidad a futuro, pues hay:

un fuerte atesoramiento privado (mayormente en divisas y activos fijos ),

un importante déficit público, que hoy recibe el impacto de una mayor necesidad de recursos para los mayores gastos. Tales recursos se erosionan con el aumento de los precios, como se vio en el grafico fiscal y,

Hay una caída en la acumulación de capital por las expectativas negativas que han hecho que la IBIF tenga el menor valor de los últimos 10 años: 16 % del PBI, frente a mas del 20 % en 2012.

De manera que lo ineludible será realizar:
Formación bruta de capital
Estimación en % del PBI







Inversión bruta fija
Construcciones y Equipo durable de producción
Presión fiscal y Actividad económica
Crisis Financiera de la Unión Europea
Crisis sub prime


Fuente Indec
Caída precios soja
35 % 2015/2014

Queda para ustedes entender si el objetivo de política anticíclica se pudo lograr o, si al primar el efecto del sector externo sobre la actividad y a su vez prima el efecto de esta sobre las cuentas fiscales. Concreto: a) Hay una parte del déficit que es "pasivo" y, b) Estamos en el menor escalón de la reversión de un ciclo

Burbuja MFI
"Explorando la agenda de la economía a partir del 26 de octubre".
Prof. Pedro Dudiuk
¡¡MUCHAS GRACIAS!!
Consejo Superior del Colegio de Arquitectos de la Provincia de Buenos Aires. Calle 53 N° 324 - La Plata, 19 de octubre, 18 hs.

"Explorando la agenda de la economía a partir del 26 de octubre".
 Colegio de Arquitectos de la Provincia de Buenos Aires. Calle 53 N° 324 - La Plata, 19 de octubre, 18 hs.

Prof. Pedro Dudiuk
Analizamos primero el gran problema de la cuenta exterior
Tiempos
26 de octubre
Diseño de políticas y acuerdos con otros partidos y sectores de poder
12 de diciembre
Gobierno entrante
Gobierno saliente
Contribuye con la información del estado de situación
Hasta el 25 de octubre
?
¿
?
¿
Especulemos
entre nosotros
45 días
La otra cara de la moneda: la economía interna
EN EL ENTRE TANTO
VEAMOS
El impacto de las cuentas fiscales sobre la evolución de la economía doméstica




Aumentos + Cta. Fin

Uso de reservas
Cta. Cte. Positiva hasta 2010 II T




Componentes del balance de pagos argentino
Primeros 5 de los Últimos diez años por trimestres
Recomposición de reservas
2008
Crisis Sub Prime


2006/2007
Burbuja de activos

En 2011 Inicia
La Crisis de la UE

Uso de - Cta. Fin
Crecen las reservas

Pago
al
FMI
Neutralizan los efectos de la crisis internacional
>>>s Saldos Cta. Fin
Pero:


Evolución de la presión de la política fiscal sobre la demanda agregada.



Hasta 2010 la política fiscal fue "bastante neutral" y luego presiona a la demanda acompañando el flujo de las cuentas externas.
La evolución del PBI
Crisis Financiera de la Unión Europea
Crisis sub prime
Caída precios soja
35 % 2015/2014
Burbuja MFI



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Sigue la Cta. Cte. Negativa iniciada en 2010 y toma velocidad


Componentes del balance de pagos argentino
Últimos 5 años por trimestres - en millones de dólares -
Brutal caída de reservas hasta 2014
Crecimiento reservas
Ingreso Fuerte Cta. Fin (China)
En 2011 Inicia
La Crisis de la UE

La Cuenta corriente no para de ser negativa. Empeoran las exportaciones como las Importaciones. En la Cuenta de Servicios financieros, los pagos por las Utilidades y dividendos, que son en general negativos, empeoran también. ¿A cuanto ascienden las Reservas ?
En parte Usando Saldos - Cta. Fin
A la salida de capitales se responde con cuotas a todo tipo de uso

Permiten el pago del Boden 17
2015

Caída precios soja
35 % 2015/2014
Pero:
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Var % Igual mes año anterior

Indicador de la presión de la política fiscal sobre la demanda : (Sb-Ib)/Ib (·)













Estimación PIB a precios de mercado 2004 =100