El Dinero, Interes y la Renta

Taller 4 ECON 530 2












Universidad del Este
Programa de Estudios Profesionales
Recinto de Cabo Rojo
Taller 4 ECON 530
Ricardo Rivera Amill
Taller 4
El Dinero, El Interés y La Renta
El modelo IS-LM, se considera el núcleo de la macroeconomía moderna. La curva IS muestra las combinaciones de tipos de interés y niveles de renta en las que los mercados de bienes se vacían. La curva LM muestra que la demanda de dinero depende del tipo de interés y de la renta y que existe una combinación de tipos de interés y niveles de renta en la que se vacía el mercado de dinero.
El Mercado de Bienes y la Curva IS
La curva de equilibrio del mercado de bienes, o curva IS, muestra las combinaciones de tipos de interés y niveles de renta tales que el gasto planeado es igual a la renta. Esto sugiere que la inversión no es una variable totalmente exógena, si no que está determinada por el tipo de interés.
La tasa de inversión deseada o planeada es menor cuanto más elevado es el tipo de interés. La inversión es el gasto dedicado a aumentar el equipo capital (maquinaria, edificios, existencias). Dicha inversión se lleva a cabo con el objetivo de obtener beneficios en el futuro, derivados de la puesta en funcionamiento de las maquinas y las fabricas.
La curva de inversión representa el nivel de gasto planeado de inversión a cada tipo de interés.
La función de gasto de inversión se define como;I = Ī – bi b > 0Donde;i= tipo de interésb= mide la respuesta de la inversión al tipo de interésĪ= gasto de inversión autónomo
La función de gasto de inversión se define como;
I = Ī – bi b > 0
Donde;
i= tipo de interés
b= mide la respuesta de la inversión al tipo de interés
Ī= gasto de inversión autónomo

Tipo de interés
Tipo de interés


Curva de Inversión
Curva de Inversión
Gasto planeado de inversión
Gasto planeado de inversión


La posición de la curva de inversión está determinada por la pendiente, el termino b de la ecuación y por el nivel de la inversión autónoma Ī. Si la inversión es muy sensible al tipo de interés, un pequeño descenso de este provocara un gran aumento de la inversión, y en ese caso la curva será casi plana. Por el contrario, si la inversión es poco sensible al tipo de interés, la curva será casi vertical. Las variaciones de la inversión autónoma, Ī, trasladan la curva de inversión. Un incremento de Ī quiere decir que, cualquiera que sea el tipo de interés, las empresas planean invertir más, lo que se reflejaría en un traslado de la curva de inversión hacia la derecha (Dornbusch, 1984, pp. 110-111).

El Tipo de Interés y la demanda agregada: La curva IS
La relación que vamos a obtener entre el tipo de interés y el nivel de renta de equilibrio en el mercado de bienes es la curva IS. Podemos referirnos, por tanto, a la curva IS como curva de equilibrio en el mercado de bienes.
Ā+ĉY- bi
Ā+ĉY- bi

45°
Derivación de la curva ISAl tipo de interés i-1 el equilibrio en el Mercado de bienes se halla, en el panel superior, en el punto E1, con un nivel de renta Y1, que corresponde al punto E1 del panel inferior. Una caída del tipo de interés hasta i-2 aumenta la demanda agregada, trasladando hacia arriba el nivel de gasto correspondiente a cada nivel de renta. La nueva renta de equilibrio es Y2. En el panel inferior, el punto E2 representa el nuevo equilibrio en el mercado de bienes correspondiente a un tipo de interés i-2 (Dornbusch, 1984, p. 113).Ā+ĉY- bi DA E2
Derivación de la curva IS
Al tipo de interés i-1 el equilibrio en el Mercado de bienes se halla, en el panel superior, en el punto E1, con un nivel de renta Y1, que corresponde al punto E1 del panel inferior. Una caída del tipo de interés hasta i-2 aumenta la demanda agregada, trasladando hacia arriba el nivel de gasto correspondiente a cada nivel de renta. La nueva renta de equilibrio es Y2. En el panel inferior, el punto E2 representa el nuevo equilibrio en el mercado de bienes correspondiente a un tipo de interés i-2 (Dornbusch, 1984, p. 113).
Ā+ĉY- bi

Ā-bi
Ā-bi

Ā-bi E1
Ā-bi

Y1 y2 Renta, Producción
Tipo de Interés i
Tipo de Interés
i-1 E1 IS

i-2 E2
Y1 y2 Renta, Producción
La grafica muestra que la curva IS tiene pendiente negativa, lo que refleja el incremento de la demanda agregada asociada a una reducción del tipo de interés. La curva IS también se puede derivar utilizando la condición de equilibrio del mercado de bienes, en el que la renta es igual al gasto planeado, o; Y = DA = Ā+ĉY- bi que simplificada se obtiene:
Y = ᾱ (Ā – bi) ᾱ = 11-ĉ
Donde; ᾱ es el multiplicador, que en este caso mide la cuantía en la que varia la producción de equilibrio cuando la demanda agregada autónoma se incrementa en una unidad (Dornbusch, 1984, p. 114).
La pendiente de la curva IS
La curva IS tiene pendiente negativa porque una elevación del tipo de interés reduce el gasto de inversión, reduciéndose por tanto la demanda agregada y, con ella, el nivel de equilibrio de la renta. La pendiente de la curva depende de lo sensible que sea la inversión a las variaciones del tipo de interés y también del multiplicador (ᾱ). Un traslado de gran magnitud de la curva de demanda agregada también produce una gran variación en el nivel de equilibrio de la renta. Si una variación dada del tipo de interés origina una gran variación de la renta, la curva IS es muy plana. Inversamente, si b es pequeño y el gasto de inversión no es muy sensible al tipo de interés, la curva IS es relativamente inclinada. La variación de la renta de equilibrio correspondiente a una variación dada del tipo de interés es, por lo tanto, mayor cuanto más inclinada es la curva de demanda agregada, es decir, cuanto mayor es el multiplicador mayor es la variación de la renta. Debido a que la pendiente de la curva IS depende del multiplicador, la política fiscal puede afectar a dicha pendiente. El multiplicador, ᾱ depende del tipo impositivo: un incremento de este reduce el multiplicador. Como consecuencia, cuanto más elevado es el tipo impositivo, más inclinada es la IS (Dornbusch, 1984, pp. 115-116).

Ā+ĉY- bi
Ā+ĉY- bi

Ā+ĉY- bi
Ā+ĉY- bi

Ā+ĉY- bi 45°
Ā+ĉY- bi

Efectos del Multiplicador en la Pendiente de la curva ISLa grafica muestra que una propensión marginal al gasto más elevada o, lo que es lo mismo, a una curva de demanda agregada más inclinada, le corresponde una curva IS más plana.Ā+ĉY- bi DA
Efectos del Multiplicador en la Pendiente de la curva IS
La grafica muestra que una propensión marginal al gasto más elevada o, lo que es lo mismo, a una curva de demanda agregada más inclinada, le corresponde una curva IS más plana.
Ā+ĉY- bi

-b i
-b i


Renta, Producción
Tipo de Interés i
Tipo de Interés
i-1
IS'
IS'
IS i-2
IS
Y1 Y'1 Y2 Y'2 Renta, Producción


Incrementos del Nivel de Gasto Autónomo
Un incremento del gasto autónomo, Ā, traslada la curva hacia la derecha. La variación de la renta resultante de la variación del gasto autónomo es exactamente el producto del multiplicador por la variación del gasto autónomo, lo que quiere decir que la curva IS se traslada horizontalmente una distancia igual al producto del multiplicador por la variación del gasto autónomo. Esto se deduce en el hecho de que la distancia entre E y E en el panel inferior, es la distancia entre Y e Y en el panel superior.
Ahora bien, el nivel de gasto autónomo es;
Ā = Č + c ͞͞TR + Ī + ͞G
Por lo tanto, un incremento de las compras o de las transferencias del sector público trasladara la curva ISD hacia la derecha, dependiendo la magnitud del traslado del valor del multiplicador. Una reducción de las transferencias o de las compras del sector público trasladara la curva IS hacia la izquierda (Dornbusch, 1984, pp. 116-118).


45°
Traslado de la curva IS originado por una variación del Gasto AutónomoUn incremento de la demanda agregada debido a una elevación del gasto autónomo traslada hacia arriba la curva de demanda agregada, aumentando el nivel de equilibrio de la producción al tipo de interés i . La curva IS se traslada. Ahora la renta de equilibrio es más alta cualquiera que sea el tipo de interés. El traslado horizontal de la curva IS es igual al producto del multiplicador por el incremento del gasto autónomo.Ā + ĉY- bi²
Traslado de la curva IS originado por una variación del Gasto Autónomo
Un incremento de la demanda agregada debido a una elevación del gasto autónomo traslada hacia arriba la curva de demanda agregada, aumentando el nivel de equilibrio de la producción al tipo de interés i . La curva IS se traslada. Ahora la renta de equilibrio es más alta cualquiera que sea el tipo de interés. El traslado horizontal de la curva IS es igual al producto del multiplicador por el incremento del gasto autónomo.

Ā + ĉY- bi²

E
E
Ā + ĉY- bi DA
Ā + ĉY- bi

E
E

Y= ᾱ Ā
E Renta, Producción
E
Tipo de Interés i
Tipo de Interés
E i
E

Y= ᾱ Ā
Y Y Renta, Producción

Posiciones Fuera de la Curva IS
Los puntos situados encima y a la derecha de la curva IS, son puntos de exceso de oferta de bienes (EOB). Los puntos situados debajo y a la izquierda de la curva IS son puntos de exceso de demanda de bienes (EDB) (Dornbusch, 1984, pp. 118-119).

45°
Exceso de Oferta y Exceso de Demanda (EDB) en el Mercado de BienesLos puntos situados encima y a la derecha de la curva IS corresponden a un exceso de oferta de bienes, y los puntos situados debajo y a la izquierda, a un exceso de demanda de bienes. En un punto como E , los tipos de interés son más elevados que en E², que pertenece a la curva IS. Cuando los tipos de interés son más altos, el gasto de inversión es demasiado bajo y, por ello, la producción es mayor que el gasto planeado y hay un exceso de oferta de bienes.Ā + ĉY- bi²
Exceso de Oferta y Exceso de Demanda (EDB) en el Mercado de Bienes
Los puntos situados encima y a la derecha de la curva IS corresponden a un exceso de oferta de bienes, y los puntos situados debajo y a la izquierda, a un exceso de demanda de bienes. En un punto como E , los tipos de interés son más elevados que en E², que pertenece a la curva IS. Cuando los tipos de interés son más altos, el gasto de inversión es demasiado bajo y, por ello, la producción es mayor que el gasto planeado y hay un exceso de oferta de bienes.
Ā + ĉY- bi²

EᶟᶟE
Eᶟᶟ
E
Ā + ĉY- bi DA
Ā + ĉY- bi

E E
E
E


E Renta, Producción
E
Tipo de Interés i
Tipo de Interés
E E i
E
E
Eᶟᶟ i²
Eᶟᶟ

Y Y Renta, Producción

Resumen (Dornbusch, 1984, p. 120)
La curva IS está formada por las combinaciones de tipo de interés y niveles de renta con las que el mercado de bienes esta en equilibrio.
La curva IS tiene pendiente negativa por qué un incremento del tipo de interés reduce la inversión planeada y, por tanto, reduce la demanda agregada, reduciéndose asi el nivel de equilibrio de la renta.
Cuanto menor es el multiplicador y menos sensible es el gasto de inversión a las variaciones del tipo de interés, más inclinada es la curva.
La curva IS se traslada cuando varia el gasto autónomo. Un incremento del gasto autónomo, por ejemplo, un incremento de las compras del sector público, traslada la curva IS hacia la derecha.
En los puntos situados a la derecha de la curva hay exceso de oferta en el mercado de bienes y en los puntos situados a la izquierda de la curva hay exceso de demanda de bienes.

Los Mercados de Activos y la Curva LM
Los mercados de activos son mercados en los que se intercambia dinero, bonos, acciones, casas y otros tipos de riqueza.
Dinero – La cantidad de dinero se compone de los activos que se pueden utilizar inmediatamente para hacer pagos. El dinero está formado por el efectivo (billetes y monedas) y los depósitos a la vista, es decir, los depósitos que se pueden retirar mediante cheques.
Bonos – un bono es una promesa, hecha por un prestatario, de pagar al prestamista una cierta cantidad (el principal) en una fecha especificada (la fecha de vencimiento del bono), y de pagar, durante el periodo intermedio, una cierta cantidad de intereses cada ano. Los bonos son emitidos por muchos tipos de prestatarios: sector publico, los municipios, las empresas. Los tipos de intres de los bonos emitidos por los diferentes prestatarios reflejan el diferente riesgo de impago.
Acciones – son derechos a una participación en los beneficios de una empresa. El propietario de la acción o accionista recibe rendimiento de la acción de dos formas. La mayoría de las empresas pagan dividendos regularmente, lo que quiere decir que los accionistas reciben una determinada cantidad de dólares por cada acción que posean.
Los Activos Reales – los activos reales o físicos son las maquinas, la tierra y los edificios poseídos por las empresas y los bienes de consumo duradero (lavadoras, aparatos estereofonocos, etc.) y viviendas poseídos por las economías domesticas.
El valor de las acciones y de los bonos que tienen los particulares no se pueden sumar a la riqueza física para obtener la riqueza total de los individuos, debido a que las acciones y los bonos que poseen son derechos sobre una parte de la riqueza física: la que mantienen las empresas (Dornbusch, 1984, pp. 121-122).
En Macroeconomía, para simplificar, agrupamos los activos en dos categorías. Por un lado tenemos el dinero (circula solo un número determinado de billetes por lo que hay una restricción de la cantidad de dinero convirtiéndolo en un bien escaso), con la característica especifica de que es el único activo que sirve de medio de pago, y, por otro, todos los demás activos. Puesto que el dinero tiene la ventaja de ser un medio de pago, genera un rendimiento más bajo que los demás activos, pero esa diferencia depende de las ofertas relativas de activos. Por ejemplo cuando la Reserva Federal reduce la cantidad de dinero y eleva la oferta de otros activos (bonos), aumenta el rendimiento de estos.
Las decisiones respecto a la forma en que se mantienen los activos son decisiones de cartera. Hay, por tanto, una restricción presupuestaria de la riqueza que indica que la suma de las demandas de dinero y de bonos de un individuo tiene que ser igual al total de su riqueza financiera.

La Demanda de Dinero en Términos Reales y en Términos Nominales
La demanda de dinero en términos nominales es la demanda de un determinado número de dólares, y de forma similar, la demanda nominal de bonos es la demanda de una determinada cantidad de dólares en bonos. La demanda de dinero en términos reales es la demanda de dinero expresada en términos del número de unidades de bienes que puede comprar ese dinero; es igual a la demanda nominal de dinero dividida por el nivel de precios.
Los saldos monetarios en términos reales (saldos reales) son la cantidad de dinero en términos nominales dividida por el nivel de precios, y la demanda de dinero en términos reales se denomina demanda de saldos reales. La restricción presupuestaria de la riqueza en los mercados de activos afirma que la suma de la demanda de saldos reales, que llamaremos L, mas la demanda real de bonos, que llamamos DB, debe ser igual a la riqueza financiera real del individuo. Por supuesto, la riqueza financiera real es simplemente la riqueza nominal, WN, dividida por el nivel de precios, P:
L + DB = WNP
Se debe observar que la restricción presupuestaria de la riqueza implica, dada la riqueza real de un individuo, que la decisión de mantener mas saldos reales es también una decisión de mantener menos riqueza real en forma de bonos. Esta implicación es tan importante como útil, ya que permite analizar los mercados de activos a través del análisis del mercado de dinero, dado que cuando el mercado de dinero está en equilibrio, el mercado de bonos también lo está.
La demanda de saldos reales depende del nivel de renta y del tipo de interés. Depende del nivel de renta real por que los individuos mantienen dinero para financiar sus gastos que, a su vez, dependen de la renta. La demanda de dinero depende también del costo de mantener dinero, que es el interés que se deja de percibir por el hecho de mantener dinero en lugar de otros activos.
De acuerdo con estos razonamientos, la demanda de saldos reales aumenta con el nivel de renta real y disminuye con el tipo de interés. La demanda de saldos reales se puede expresar de la forma siguiente:
L = kY- hi K>0 h>0
Los parámetros K y h reflejan la sensibilidad de la demanda de saldos reales al nivel de renta y al tipo de interés, respectivamente. La cantidad nominal de dinero, M, es controlada por el Sistema de la Reserva Federal
Demanda de Saldos Reales como Función del Tipo de Interés y de la Renta RealLa demanda de saldos reales se ha representado como una función del tipo de interés. Cuando más elevado es éste, menor es la cantidad demandada de saldos reales, dado el nivel de renta. Un incremento de la renta eleva la demanda de dinero, lo cual se representa mediante un traslado de la curva de demanda de dinero hacia la derecha.
Demanda de Saldos Reales como Función del Tipo de Interés y de la Renta Real
La demanda de saldos reales se ha representado como una función del tipo de interés. Cuando más elevado es éste, menor es la cantidad demandada de saldos reales, dado el nivel de renta. Un incremento de la renta eleva la demanda de dinero, lo cual se representa mediante un traslado de la curva de demanda de dinero hacia la derecha.
iTipo de InterésDemanda de DineroLL²=kY² -hiK YL =kY -hi
i
Tipo de Interés
Demanda de Dinero
L
L²=kY² -hi

K Y
L =kY -hi







Obtención de la curva LMEl panel derecho muestra el mercado de dinero. La oferta de saldos reales es la recta vertical ͞M / ͞P . La cantidad de dinero en términos nominales esta fijada por la Reserva Federal, y el nivel de precios, ͞P, se supone que esta dado. Las curvas de demanda de dinero L y L corresponden a diferentes niveles de renta. Cuando el nivel de renta es Y , la curva apropiada es L y el tipo de interés de equilibrio i . Esto nos da el punto E de la curva LM de la grafica (a). En el nivel de renta Y , mayor que Y , el tipo de interés de equilibrio es i , lo que proporciona el punto E de la curva LM.Para determinar el equilibrio en el mercado de dinero es necesario suponer que tanto la cantidad nominal de dinero como el nivel de precios son constantes, ͞M y ͞P, respectivamente, por lo que la oferta de dinero en términos reales es; ͞M / ͞P.
Obtención de la curva LM
El panel derecho muestra el mercado de dinero. La oferta de saldos reales es la recta vertical ͞M / ͞P . La cantidad de dinero en términos nominales esta fijada por la Reserva Federal, y el nivel de precios, ͞P, se supone que esta dado. Las curvas de demanda de dinero L y L corresponden a diferentes niveles de renta. Cuando el nivel de renta es Y , la curva apropiada es L y el tipo de interés de equilibrio i . Esto nos da el punto E de la curva LM de la grafica (a). En el nivel de renta Y , mayor que Y , el tipo de interés de equilibrio es i , lo que proporciona el punto E de la curva LM.
LM
LM
YiiLM / ͞P
Y
i
i
L
M / ͞P
E E
E
E
i
i
i
i
E E L²L
E
E
L²
L
Y Y
Y
Y
(b))(a)
(b))
(a)
La curva LM o curva de equilibrio en el mercado de dinero, está formada por todas las combinaciones de tipos de interés y niveles de renta con los que la demanda de saldos reales es igual a la oferta. A lo largo de la curva LM, el mercado de dinero está en equilibrio.
La curva LM tiene pendiente positiva. Un incremento del tipo de interés reduce la demanda de saldos reales. Para que esta se mantenga igual a la oferta, que es fija, el nivel de renta tiene que crecer. Por consiguiente, el equilibrio en el mercado de dinero implica que un incremento del tipo de interés va acompañado de un incremento del nivel de renta.
Para que el mercado monetario este en equilibrio, es necesario que la demanda sea igual a la oferta, o:
( ͞M / ͞P) = kY – hi
Reagrupando para el tipo de interés, tenemos;
i = 1h ( kY - MP) (ecuación de la curva LM)

La Pendiente de la Curva LM
Cuanto mayor sea la respuesta de la demanda de dinero a las variaciones de la renta, medida por k, y menor sea la respuesta de la demanda de dinero a las variaciones del tipo de interés, medida por h, más inclinada será la curva LM.
Si la demanda de dinero es relativamente insensible al tipo de interés, de modo que h tiene un valor cercano a cero, la curva LM es casi vertical. Si la demanda de dinero es muy sensible al tipo de interés, de modo que h es grande, la LM es casi horizontal.
Incremento oferta de dinero de M a M , trasladando la curva a la derechaUn incremento de la cantidad de saldos reales traslada la curva de oferta del panel derecho de M/P a M /p. En el nivel de renta inicial, Y , el tipo de interés de equilibrio en el mercado monetario baja a i . En el panel izquierdo representamos el punto E como un punto de la nueva curva LM, correspondiente al nivel mas elevado de la cantidad de dinero. Asi, pues un incremento de la cantidad real de dinero traslada la curva LM hacia abajo y hacia la derechaA lo largo de la curva LM, la oferta de dinero en términos reales se mantiene constante. Esto implica que una variación de la oferta monetaria real trasladara la curva LM.
Incremento oferta de dinero de M a M , trasladando la curva a la derecha
Un incremento de la cantidad de saldos reales traslada la curva de oferta del panel derecho de M/P a M /p. En el nivel de renta inicial, Y , el tipo de interés de equilibrio en el mercado monetario baja a i . En el panel izquierdo representamos el punto E como un punto de la nueva curva LM, correspondiente al nivel mas elevado de la cantidad de dinero. Asi, pues un incremento de la cantidad real de dinero traslada la curva LM hacia abajo y hacia la derecha

LM YiiL
LM
Y
i
i
L
E
E
LM E i
LM
E
i
i
i
E E L
E
E
L
M /P M / ͞PY
M /P
M / ͞P
Y
Posiciones Fuera de la Curva LM
Cualquier punto situado a la derecha y debajo de la curva LM es un punto de exceso de demanda de dinero y cualquier punto situado a la izquierda y encima de la curva LM es un punto de exceso de oferta (EDM y EOM).
ii
i
i
EᶟE LM
Eᶟ
E
LM
Exceso de Demanda (EDM) y de Oferta (EOM) de Dinero.Los puntos situados encima y a la izquierda de la curva LM corresponden a un exceso de oferta de saldos reales, y los puntos situados debajo y a la derecha, a un exceso de demanda. Si partimos del punto E del panel izquierdo, un incremento de la renta nos lleva a E . En E del panel izquierdo hay un exceso de demanda de dinero. Siguiendo un razonamiento similar, podemos partir de E y desplazarnos a Eᶟ, donde el nivel de renta es más bajo. Esto crea un exceso de oferta de dinero.Y YY L(EOM)(EDM)E E E EᶟE E L L ͞M/͞P
Exceso de Demanda (EDM) y de Oferta (EOM) de Dinero.
Los puntos situados encima y a la izquierda de la curva LM corresponden a un exceso de oferta de saldos reales, y los puntos situados debajo y a la derecha, a un exceso de demanda. Si partimos del punto E del panel izquierdo, un incremento de la renta nos lleva a E . En E del panel izquierdo hay un exceso de demanda de dinero. Siguiendo un razonamiento similar, podemos partir de E y desplazarnos a Eᶟ, donde el nivel de renta es más bajo. Esto crea un exceso de oferta de dinero.

Y
Y
Y
L
(EOM)
(EDM)
E
E
E
Eᶟ
E
E
L
L
͞M/͞P










Resumen
Las principales características de la curva LM son las siguientes:
La curva LM está formada por las combinaciones de tipos de interés y niveles de renta con las que el mercado de dinero está en equilibrio.
Cuando el mercado de dinero está en equilibrio, también lo está el mercado de bonos. Por tanto, la curva LM es también la curva formada por las combinaciones de niveles de renta y tipos de interés con las que el mercado de bonos esta en equilibrio.
Curva LM tiene pendiente positiva. Dada la oferta monetaria fija, un incremento del nivel de renta, que eleva la cantidad demandada de dinero, tiene que ir acompañado de una subida del tipo de interés. Esto reduce la cantidad demandada de dinero y, de esta forma, mantiene equilibrado el mercado monetario.
La curva LM se traslada cuando varia la oferta monetaria. Un incremento de la oferta monetaria traslada la curva Lm hacia la derecha.
En los puntos situados a la derecha de la curva LM hay exceso de demanda de dinero, y en los puntos situados a la izquierda hay un exceso de oferta.

Equilibrio en los Mercados de Bienes y Activos
Para que haya equilibrio simultáneo, los tipos de interés y la renta tienen que ser tales que ambos, el mercado de bienes y el de dinero estén en equilibrio.
Equilibrio en los Mercados de Bienes y de ActivosLos mercados de bienes y activos se vacían en el punto E. Los tipos de interés y la renta son tales que el publico mantiene la cantidad existente de dinero y el gasto planeado es igual a la producción.Y˳i˳iYEISLMEn el equilibrio la demanda de bienes es igual al nivel de producción a lo largo de la curva IS y la demanda de dinero es igual a la oferta monetaria a lo largo de la curva LM. Esto implica también que la oferta de bonos es igual a la demanda de bonos. Por lo tanto, en el equilibrio las empresas están produciendo la cantidad que planean (no hay acumulación ni des acumulación involuntarias de existencias) y el público tiene la composición de cartera que desea.
Equilibrio en los Mercados de Bienes y de Activos
Los mercados de bienes y activos se vacían en el punto E. Los tipos de interés y la renta son tales que el publico mantiene la cantidad existente de dinero y el gasto planeado es igual a la producción.
Y˳
i˳
i
Y
E
IS
LM













Variaciones de los Niveles de equilibrio de la Renta y del Tipo de Interés
Efectos de un Incremento del Gasto Autónomo en la Renta y el Tipo de InterésUn incremento del gasto autónomo traslada la curva IS hacia arriba y hacia la derecha. Aumentan la renta y su nivel de equilibrio. El incremento de la renta es menor que el que corresponde al multiplicador sencillo ᾱ, debido a que suben los tipos de interés amortiguando así el gasto de inversión.iLM
Efectos de un Incremento del Gasto Autónomo en la Renta y el Tipo de Interés
Un incremento del gasto autónomo traslada la curva IS hacia arriba y hacia la derecha. Aumentan la renta y su nivel de equilibrio. El incremento de la renta es menor que el que corresponde al multiplicador sencillo ᾱ, debido a que suben los tipos de interés amortiguando así el gasto de inversión.
i
LM
E'
E'
I' E
I'
E
Y˳Y'Yi˳ᾱ Č Y˳IS'IS
Y˳
Y'
Y
i˳
ᾱ Č
Y˳
IS'
IS





Desequilibrio y Dinámica en los Mercados de Bienes y de DineroLa renta y los tipos de interés se ajustan cuando hay desequilibrio en los mercados de bienes y de activos. Concretamente, los tipos de interés disminuyen cuando hay un exceso de oferta de dinero y aumentan cuando hay un exceso de demanda. La renta aumenta cuando la demanda agregada de bienes es mayor que la producción y disminuye en el caso contrario. Con el paso del tiempo, el sistema converge hacia el equilibrio en E.Ajuste Hacia el Equilibrio
Desequilibrio y Dinámica en los Mercados de Bienes y de Dinero
La renta y los tipos de interés se ajustan cuando hay desequilibrio en los mercados de bienes y de activos. Concretamente, los tipos de interés disminuyen cuando hay un exceso de oferta de dinero y aumentan cuando hay un exceso de demanda. La renta aumenta cuando la demanda agregada de bienes es mayor que la producción y disminuye en el caso contrario. Con el paso del tiempo, el sistema converge hacia el equilibrio en E.
iIEOBEOM
i
I
EOB
EOM



Yi˳Y˳E EIIIIIIVEDBEOMEDBEDMEOBEDM
Y
i˳
Y˳
E
E
III
II
IV
EDB
EOM


EDB
EDM


EOB
EDM








Desequilibrio y Ajuste

Mercado de Bienes
Mercado de Dinero
Cuadrante
Desequilibrio
Ajuste de la Producción
Desequilibrio
Ajuste del Tipo de Interés
I
ESB
Disminuye
ESM
Disminuye
II
EDB
Aumenta
ESM
Disminuye
III
EDB
Aumenta
EDM
Aumenta
IV
ESB
Disminuye
EDM
Aumenta


La Reserva Federal y los Instrumentos de la Política Monetaria
La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos. Actúa como banco del gobierno y como banco de bancos. Como banco central tiene la responsabilidad de controlar la cantidad de reservas mantenidas por los bancos comerciales y de este modo, controlar la cantidad de dinero en depósitos movilizables mediante cheques. Su responsabilidad es velar para que las condiciones monetarias sean consistentes con el logro de los objetivos de elevado nivel de empleo y estabilidad de precios. Si los negocios van peor y la economía se adentra en una recesión, la tarea de la Reserva Federal es expandir la cantidad de dinero, apoyando así la demanda agregada. Y cuando los negocios se disparan y aparece la amenaza de la inflación, la tarea de la Reserva Federal es ejercer una restricción, para impedir que un crecimiento monetario excesivo alimente el fuego de la inflación. Los tres principales instrumentos de política a disposición de la Reserva Federal son:
Operaciones de mercado abierto; compras o ventas de bonos públicos o títulos a mas corto plazo por parte de la Reserva Federal.
Cambios en el tipo de descuento; el tipo de interés al que la Reserva presta a los bancos.
Cambios en los coeficientes legales de reserva que los bancos deben mantener como porcentajes de sus depósitos tanto a la vista como a plazo.
El sistema de la Reserva Federal de los Estados unidos se divide en 12 distritos de la Reserva Federal, cada uno de ellos con un Banco de la Reserva Federal (Wonnacott & Wonnacott, 1982, pp. 241-242). Es el banco central de los Estados Unidos de América.

Creada por el congreso en 1913 para proveer a la nación de un sistema financiero más seguro, flexible y estable.
La reserva federal se encuentra estructurada por una agencia de gobierno central (The bord of Governors) y por 12 bancos de reserva federal locales.


La Organización del Sistema de la Reserva Federal
Comisión de Gobernadores en Washington(Compuesta por 7 miembros nombrados por el Presidente)Fija los coeficientes legales de reserva.Acepta o rechaza los cambios en el tipo de descuento propuestos por los doce bancos de la Reserva Federal.Los siete miembros forman parte del Comité de Mercado Abierto
Comisión de Gobernadores en Washington
(Compuesta por 7 miembros nombrados por el Presidente)
Fija los coeficientes legales de reserva.
Acepta o rechaza los cambios en el tipo de descuento propuestos por los doce bancos de la Reserva Federal.
Los siete miembros forman parte del Comité de Mercado Abierto
Comité de Mercado Abierto( Formada por los siete miembros de la comisión, mas cinco presidentes de bancos de la Reserva Federal)Se reúne mensualmente para decidir sobre la política de mercado abierto. Las operaciones son ejecutadas por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Doce Bancos Regionales de la Reserva FederalProponen cambios en el tipo de descuento a aprobar por la Comisión de Gobernadores.Cinco de los presidentes son miembros del Comité de Mercado Abierto.El Banco de Reserva Federal de Nueva York ejecuta las operaciones de mercado abierto, según las directrices del Comité de Mercado Abierto.Realizan las operaciones cotidianas del Sistema ( por ejemplo, emisión de nuevo efectivo y compensación de cheques).on
Comité de Mercado Abierto
( Formada por los siete miembros de la comisión, mas cinco presidentes de bancos de la Reserva Federal)
Se reúne mensualmente para decidir sobre la política de mercado abierto. Las operaciones son ejecutadas por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
Doce Bancos Regionales de la Reserva Federal
Proponen cambios en el tipo de descuento a aprobar por la Comisión de Gobernadores.
Cinco de los presidentes son miembros del Comité de Mercado Abierto.
El Banco de Reserva Federal de Nueva York ejecuta las operaciones de mercado abierto, según las directrices del Comité de Mercado Abierto.
Realizan las operaciones cotidianas del Sistema ( por ejemplo, emisión de nuevo efectivo y compensación de cheques).














EL MODELO DE HECKSCHER – OHLIN

Adam Smith y David Ricardo suponían que eran las diferencias de tecnología, recursos y clima que provocaban las diferencias de productividad entre los países, generando diferencias en costos (absolutos y/o relativos) entre los mismos y que eran estas diferencias de costos las que explicaban por qué el comercio y la especialización internacional, como dos caras de una misma moneda les permitían obtener ganancias, vía una mejora de su bienestar.
En cambio, economistas del siglo XX, planteaban que las diferencias de productividad entre países podrían surgir de diferencias en los factores de producción. Entre estos economistas, se encuentran dos de origen sueco, ELI HECKSCHER y BERTIL OHLIN, quienes elaboraron un modelo matemático de equilibrio general del comercio internacional, tomando como base explicativa, el concepto de ventaja comparativa de Ricardo y buscando superar las críticas
que se le hacían al modelo clásico básico de la ventaja comparativa.

La Idea Central del Modelo
Son los factores de producción disponibles en una economía, que al ser empleados plenamente para producir bienes dan origen a las diferencias de productividad entre los países. La ventaja comparativa en la producción de un bien que tiene un país, puede deberse a la interacción entre los factores de producción disponibles y la tecnología de producción, que indica las proporciones en las que se deben combinar esos factores disponibles.

Consecuencia de esta interacción dos conceptos son centrales para comprender el
Modelo:
LA INTENSIDAD FACTORIAL: la intensidad con que los factores son requeridos o empleados en cada actividad productiva, establecida por la tecnología.
LA ABUNDANCIA FACTORIAL: la cantidad de factor que posee cada economía. De este modo::
los bienes se diferencian entre sí por la mayor o menor cantidad de factores que se requiere en su producción.
los países difieren en sus dotaciones de factores.

La interacción de estos dos conceptos esllo quelle permite afirmar que un país tiende a producir en forma comparativamente más barata aquellos bienes, que requieran una utilización más intensiva del factor abundante.












Referencias
Dornbusch, R. &. (1984). Macroeconomia (Tercera Edicion ed.). Espana: McGraw-Hill. doi:ISBN: 968-451-773-4
Wonnacott, P., & Wonnacott, R. (1982). Economia (Vol. Segunda Edicion). USA: McGRAW-HILL. doi:ISBN:968-451-633-9